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中信证券净利大增43%,成功并购广州证券,券商迎来机遇?

2022-08-27 22:23:27 7968

摘要:10月30日盘后,中信证券公布了第三季度财报,净利润取得了24%的增长,同时收购广州证券一事获得了证监会的通过。先来看业绩,中信证券前三季度共实现营收327.74亿元,同比增幅20.45%;归母净利润105.22亿元,同比增幅43.85%。...

10月30日盘后,中信证券公布了第三季度财报,净利润取得了24%的增长,同时收购广州证券一事获得了证监会的通过。

先来看业绩,中信证券前三季度共实现营收327.74亿元,同比增幅20.45%;归母净利润105.22亿元,同比增幅43.85%。

从九月份的数据来看看,中信证券的业绩增速显著高于中报,前三季度业绩同比增长翻倍,2019年9月份公司实现营业收入327.7亿,同比增长20.5%,实现归母净利润105.2亿,同比增长43.9%,业绩增速符合预期,显著高于中报15.8%的归母净利润增速。

从单季来看,中信证券单季实现营业收入109.8亿,同比增长52.2%,实现归母净利润40.8亿,同比增长133.1%。

报告期末,公司总资产规模为7294亿,较上年末增长11.7%,归母净资产为1601亿,较上年末增长4.5%,杠杆倍数为3.7倍,较上年末提升0.2倍。

从各项构成来看,2019年9月份公司经纪、投行、资管、利息和自营业务收入占比分别为20.7%、10.8%、14.9%、6.5%和42.3%。

中信证券的股价大涨,主要得益于自营收入的大涨,前三季度共实现了116.39亿元的自营收入,同比增幅95%。其中,投资收益124.17亿元,同比增幅达2.6倍。

具体来看,中信证券前三季度实现的自营业务收入为44.6亿,同比增长229.7%,除了市场环境同比改善以及去年第三季度基数较低以外,公司减持部分中信建投的股份和投资科创板企业获得的投资收益是重要边际增量,股权承销方面,受益于科创板企业上市,前三季度公司IPO承销规模为269.2亿,同比增长133.8%,Q3公司IPO承销规模为118.1亿,同比增长288.5%。

在三季报中,中信证券还披露了16起涉诉案件,对其中11起进行了相应的资产减值计提。

这其中最为突出的是股权质押纠纷,4起新增或有新进展的股票质押案件涉及金额约12亿元。其中,公司与帅佳投资股票质押式回购交易纠纷案涉案金额达6.48亿元,该案由湖南高院于2018年1月8日起受理,中信证券已对该项交易计提了相应减值准备。

而另外一方面,中信证券收购广州证券一事,历时十个月,也终于获得了证监会的通过。对于证券行业来说,这是继2016年中金公司收购中投证券后的又一起并购大案,而在此前,中信证券已经陆续并购了万通证券、华夏证券、金通证券、里昂证券,此次收购了广州证券之后,意味着中信证券的业务开展从此又得到了伸展。

那么,收购广州证券,到底是什么回事呢?

广州证券的业务,大多在华南地区,此举直接影响就是,中信证券在华南地区甚至是粤港澳大湾区的竞争力将得到加强,而根据近期的政策,国家层面有意提升粤港澳大湾区的地位,尤其是深圳的地位,尤其是证券市场。

虽然广州证券体量与中信证券有很大的差距,但是在华南地区,广州证券的证券业务收入均高于中信证券,此次交易完成后,中信证券在华南地区的经纪业务收入将实现显著增长,增幅有望超过100%。

从2018年的数据来看,中信证券华南地区的经纪业务收入为1.69亿元,广州证券华南地区的经纪业务收入则为2.2亿元。

据中信证券最近披露的修订版收购预案,剥离了广州期货和金鹰基金股权的广州证券将作价134.6亿元,中信证券拟发行8.098亿股股份,发行股份价格拟定16.62元/股,交易完成后,越秀金控及其一致行动人金控有限合计持有中信证券6.14%的股份。

据中信证券三季报来看,至9月30日,该公司第一大股东为中信有限,直接持有16.5%的股份。

此外,中信证券不存在其他持股10%以上的股东,中国证券金融股份有限公司(简称“证金公司”)持股比例2.99%,位列第二大股东,此次并购完成后,越秀金控及其金控有限将取代证金公司,成为中信证券第二大股东。

当然,中信证券要消化掉广州证券也不简单,双方的业务整合还有一段很长的路要走。

中信证券在10月中旬回复证监会关于并购事项问询函中表示,为保证业务平稳过渡、充分保障客户利益与市场稳定,已向中国证监会申请5年过渡期,在过渡期内,华南公司将维持原广州证券的经营范围。

根据梳理,目前广州证券已经裁撤了逾20个省市的29个分支机构,包括13个分公司和16个营业部,这都是为了与中信证券的整合做准备。

目前,三季度业绩也基本披露完毕,按照10月30日的数据统计,今年前三季度,31家已经公布三季报的券商合计实现营收2401.33亿元,同比增长30.12%,合计实现净利润717.22亿元,同比大增49.98%。

今年前三季度,营收超过100亿元的券商共有8家,中信证券以327.74亿元的营收夺冠。25家券商前三季度投行收入同比出现增长,其中13家同比增幅超过50%。

据Wind数据,前三季度券商板块累计涨幅为49.41%,明显跑赢A股大盘。

从个股表现来看,36家上市券商中,前三季度实现全线上涨。其中,逾九成个股(33只)跑赢上证指数同期的16.49%;华林证券、红塔证券、中信建投股价实现翻倍,涨幅分别为206.38%、199.80%、158.91%。

在这背后,是政策的利好,包括了证监会25日宣布的新三板综合改革的总体思路和改革方案。

具体来看,新三板将引入公募基金等长期资金,增强新三板服务功能,对于满足条件的新三板企业,可直接转板上市。其中证监会将重点推进以下改革措施:一是优化发行融资制度。二是完善市场分层。三是建立挂牌公司转板上市机制。四是加强监督管理。五是健全市场退出机制。

挂牌新三板的均为中小企业,这一政策对于缓解中小企业融资难、融资贵的问题有重要作用。券商作为新三板最重要的中介机构之一,有望形成真正的服务实体经济的完整生态链,优化券商的业绩。

而另一方面,科创板的推出和注册制的推广,创业板的改革预期大概率加速落地,这都将加速证券市场的繁荣,无论是科创板、沪伦通,还是股指期货、券商托管结算、结售汇等业务持续落地,都将给证券行业带来新的增量。

繁荣的股市,不仅带活交易量和吸引增量资金,更重要的是资本中介业务将得到蓬勃发展,行业龙头的受益将更为显著,龙头券商在未来资本市场发展中,获得机会的概率更大。

不过,需要提醒的是,虽然当前大环境处于缓和利好的趋势,但还是应当注意其不确定性。


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